Unternehmensführung
Teil von Wachstum planen: Wann kleine Betriebe wachsen sollten und wann nicht
Unternehmenskauf im Mittelstand: Bewertung nach IHK Köln und KfW-Förderung
Unternehmenskauf im Mittelstand: Bewertungsverfahren der IHK Köln, KfW-Kredite 365 und 366 und Grenzen der Quellen mit Prüfliste für Kaufinteressierte.
Das Wichtigste auf einen Blick
- Die IHK Köln nennt für kleine Betriebe Multiplikatoren- und Ertragswertmethode, am Rande die Substanzwertmethode.
- Konkrete Multiplikatoren nennt sie nicht; ein Gutachten bleibt die Grundlage.
- Die KfW fördert Übernahmen über den ERP-Förderkredit KMU (365, 366) mit bis zu 25 Mio. Euro und optionaler 50-prozentiger Risikoübernahme.
- Variante 366 verlangt laut KfW Jahresabschlüsse aus zwei vollständigen Geschäftsjahren.
Wie die IHK Köln Unternehmenswert berechnet
Die IHK Köln beschreibt mehrere Verfahren. Als in der Praxis wichtigste Verfahren für kleine Unternehmen nennt sie die Multiplikatorenmethode und die anspruchsvollere Ertragswertmethode, am Rande die Substanzwertmethode.
Die IHK Köln weist darauf hin, dass nicht jede Methode für dasselbe Unternehmen sinnvolle Ergebnisse liefert. Wie die drei Verfahren rechnen, erläutert die IHK Hannover. Das Substanzwertverfahren bewertet das Vermögen abzüglich der Schulden. Das Ertragswertverfahren zinst künftige Überschüsse ab. Beim Multiplikatorverfahren wird der nachhaltige Umsatz oder Gewinn mit einem Branchenfaktor multipliziert.
Für eine erste Orientierung verweist die IHK auf den KMU-Rechner des EMF-Instituts, gefördert vom Bundeswirtschaftsministerium. Der Rechner zeigt die Stellschrauben, ersetzt aber kein Gutachten.
Die IHK empfiehlt ein Gutachten von Wirtschaftsprüfern, Steuerberatern, Sachverständigen oder Unternehmensberatern. Wer den Wert aus Tabellen ableitet, riskiert eine Verhandlung ohne belastbare Grundlage.
Die drei Verfahren im Kurzvergleich
| Verfahren | Grundidee | Einordnung |
|---|---|---|
| Multiplikatorenmethode | Nachhaltiger Umsatz oder Gewinn mal Branchenfaktor | In der Praxis wichtig, konkrete Bandbreiten nennt die IHK Köln nicht |
| Ertragswertmethode | Künftige Überschüsse abzinsen | In Deutschland das üblichste Verfahren, für kleine Betriebe aufwendig |
| Substanzwertmethode | Wiederbeschaffungswert abzüglich Schulden | Nur am Rande genannt, betriebswirtschaftlich nachrangig |
Darstellung der IHK Hannover, Stand 31.03.2026.
Konkrete Bandbreiten für Multiplikatoren
Für das KMU-Segment veröffentlicht die Deutsche Unternehmensbörse regelmäßig EBIT-Faktoren. Die IHK Hannover nennt für die Elektrotechnik eine Bandbreite von 4,1 bis 7,1 (Stand Q4/25).
Das Beispiel der IHK Hannover rechnet mit einem EBIT von 74.700 Euro und dem Faktor 7,1. Daraus ergibt sich ein Unternehmenswert von 530.370 Euro. Das obere Ende der Bandbreite begründet die Quelle mit geringer Abhängigkeit von Inhaber und Kunden.
Für die Auswahl zählt laut IHK Hannover Erfahrung mit Unternehmensbewertungen und Kenntnis der Branche. Vereidigte Sachverständige für Unternehmensbewertung sind im Sachverständigenverzeichnis der IHK gelistet.
Die IHK Hannover weist darauf hin, dass der Kaufpreis auch für die finanzierende Bank realistisch sein muss. Die Kosten einer Bewertung können im Rahmen einer Betriebsberatung über die Beratungsförderung des Bundes bezuschusst werden.
Welche Fördermittel die KfW für Übernahmen bereitstellt
Die KfW nennt auf der Seite zur Unternehmensnachfolge den ERP-Gründerkredit StartGeld (067), den ERP-Förderkredit Gründung und Nachfolge (077) und den ERP-Förderkredit KMU (365, 366) für Investitionen, Betriebsmittel, Gründung, Nachfolge und Beteiligung. Für Unternehmen mit maximal 500 Mio. Euro Jahresumsatz kommt der Förderkredit großer Mittelstand (375, 376) infrage.
Laut Programmseite der KfW reicht die Kreditsumme des ERP-Förderkredits KMU bis 25 Mio. Euro für Investitionen, Übernahme und Beteiligung, mit bis zu 20 Jahren Laufzeit und drei tilgungsfreien Jahren. Für Betriebsmittel und Warenlager liegt der Höchstbetrag mit Risikoübernahme bei 7,5 Mio. Euro. Eigenkapital ist nicht zwingend, verbessert aber die Konditionen. Die KfW übernimmt optional 50 Prozent des Kreditrisikos.
Wer ein kleineres Vorhaben plant, findet im StartGeld-Programm (067) eine niedrigere Hürde: kein Eigenkapital nötig, bis zu zwei tilgungsfreie Jahre möglich. Der ERP-Förderkredit Gründung und Nachfolge (077) kombiniert eine 100-prozentige Garantieübernahme der Bürgschaftsbank mit einem Zinsvorteil in Regionalfördergebieten.
Checkliste: Vor dem Kreditantrag klären
- Bewertungsmethode und Gutachten liegen vor.
- Der Kaufpreis steht im Letter of Intent oder Kaufvertragsentwurf.
- Das Fördermodell passt zu Rechtsform, Größe und Investitionsvolumen.
- Die tilgungsfreien Jahre sind in der Liquiditätsplanung berücksichtigt.
- Die Hausbank kennt das Vorhaben vor der Antragstellung.
Wo beide Quellen an ihre Grenzen stoßen
Beide Quellen liefern Struktur, aber keine fertige Kaufpreisformel. Die IHK Köln nennt drei Verfahren ohne konkrete Multiplikatorwerte. Die IHK Hannover weist darauf hin, dass Multiplikatoren vor allem an der Branche ansetzen. Bei kleineren Betrieben seien Standort und Abhängigkeit von der Inhaberperson oft gewichtiger. Deshalb taugt das Multiplikatorverfahren vor allem als Plausibilitätskontrolle neben dem Ertragswert.
Die KfW-Seite liefert Programmnamen, Kreditnummern und Konditionen, sagt aber nichts über den angemessenen Kaufpreis eines konkreten Betriebs. Beides zusammen ergibt Orientierung über Verfahren und Finanzierung, nicht über den Wert.
Für Kaufinteressierte führt der Weg über ein Wertgutachten, eine realistische Finanzplanung und ein passendes Förderprogramm. Die KfW unterstützt die Übernahme, ersetzt aber keine Bewertung.
Wer den Betrieb führt, prüft die Gutachtensannahmen regelmäßig.
Häufige Fragen
Welche Bewertungsmethode ist für kleine Betriebe am besten? Die IHK Köln nennt Multiplikatoren- und Ertragswertmethode als wichtigste Verfahren. Ein allgemein gültiges Verfahren gibt es nicht; auch der Anlass der Bewertung spielt eine Rolle, etwa das Steuerrecht bei einer Schenkung.
Fördert die KfW den Kauf eines kleinen Betriebs? Ja, über den ERP-Förderkredit KMU (365, 366). Variante 366 setzt zwei vollständige Geschäftsjahre mit aussagefähigen Jahresabschlüssen voraus. Für kleinere Vorhaben kommt der ERP-Gründerkredit StartGeld (067) infrage.
Wo finde ich Betriebe, die zur Übernahme stehen? Die KfW verweist auf die Unternehmensbörse nexxt-change. Die Plattform erleichtert den ersten Kontakt, ersetzt aber keine Prüfung.
